Investimento in certezza
Il Capital Budgeting è il processo mediante il quale l'impresa decide quali investimenti a lungo termine effettuare. Si prevede che i progetti di capital budgeting, ovvero potenziali investimenti a lungo termine, generino flussi di cassa per diversi anni.
Capital Budgeting spiega anche le decisioni in cui sono coperti tutti i redditi e le spese. Queste decisioni riguardano tutti gli afflussi e deflussi di fondi di un'impresa per un determinato periodo di tempo.
Le tecniche di Capital Budgeting sotto certezza possono essere suddivise nei seguenti due gruppi:
Non Discounted Cash Flow
- Periodo di rimborso
- Tasso di rendimento contabile (ARR)
Discounted Cash Flow
- Valore attuale netto (VAN)
- Indice di redditività (PI)
- Tasso di rendimento interno (IRR)
Il periodo di ammortamento (PBP) è il metodo tradizionale di capital budgeting. È il metodo quantitativo più semplice e forse il più utilizzato per valutare la decisione di spesa in conto capitale; cioè è il numero di anni necessari per recuperare l'esborso di cassa originario investito in un progetto.
Flusso di cassa non attualizzato
Le tecniche di flusso di cassa non scontato sono anche conosciute come tecniche tradizionali.
Periodo di rimborso
Il periodo di recupero dell'investimento è uno dei metodi tradizionali di definizione del budget. È ampiamente utilizzato come metodo quantitativo ed è il metodo più semplice nella decisione di spesa in conto capitale. Il periodo di rimborso aiuta ad analizzare il numero di anni necessari per recuperare l'esborso di cassa originale investito in un particolare progetto. La formula ampiamente utilizzata per calcolare il periodo di recupero dell'investimento è:
Vantaggi dell'utilizzo di PBP
PBP è un metodo conveniente e facile da calcolare. È semplice da usare e non richiede molto tempo per il calcolo. È più utile per guadagni a breve termine.
Tasso di rendimento contabile (ARR)
L'ARR è il rapporto al netto dell'utile fiscale diviso per l'investimento medio. L'ARR è anche noto come metodo di ritorno sull'investimento (ROI). La seguente formula viene solitamente utilizzata per calcolare ARR -
I profitti medi al netto delle imposte si ottengono sommando il profitto al netto delle imposte per ogni anno e dividendo il risultato per il numero di anni.
Vantaggi dell'utilizzo di ARR
ARR è semplice da usare e poiché si basa su informazioni contabili, è facilmente disponibile. L'ARR viene solitamente utilizzato come misura di valutazione delle prestazioni e non come strumento decisionale in quanto non utilizza informazioni sul flusso di cassa.
Tecniche di flusso di cassa scontato
Le tecniche di flusso di cassa scontato considerano il valore temporale del denaro e sono quindi note anche come tecniche moderne.
Valore attuale netto (VAN)
Il valore attuale netto è una delle tecniche di attualizzazione dei flussi di cassa. È la differenza tra il valore attuale dei futuri flussi di cassa in entrata e il valore attuale dell'esborso iniziale, scontato al costo del capitale dell'impresa. Riconosce i flussi di cassa a diversi intervalli di tempo e può essere calcolato solo quando sono espressi in termini di denominatore comune (valore attuale). Il valore attuale viene calcolato determinando un tasso di sconto appropriato. NPV viene calcolato con l'aiuto dell'equazione.
VAN = Valore attuale dei flussi di cassa in entrata - Investimento iniziale.
Advantages
Il VAN è considerato la misura più appropriata della redditività. Considera tutti gli anni di flusso di cassa e riconosce il valore temporale del denaro. È una misura assoluta della redditività, il che significa che fornisce la produzione in termini di importo assoluto. I NPV dei progetti possono essere sommati insieme, il che non è possibile con altri metodi.
Indice di redditività (PI)
Il metodo dell'indice di redditività è anche noto come rapporto costi-benefici poiché il numeratore misura i benefici e il denominatore misura i costi come l'approccio NPV. È il rapporto ottenuto dividendo il valore attuale dei futuri flussi di cassa in entrata per il valore attuale delle uscite di cassa. Matematicamente è definito come -
Vantaggi
In una situazione di razionamento del capitale, PI è un metodo di valutazione migliore rispetto al metodo NPV. Considera il valore temporale del denaro lungo i flussi di cassa generati dal progetto.
| Valore attuale in contanti | |||
|---|---|---|---|
| Year | Cash Flows | @ 5% Discount | @ 10% Discount |
| 0 | $ -10.000,00 | $ -10.000,00 | $ -10.000,00 |
| 1 | $ 2.000,00 | $ 1.905,00 | $ 1.818,00 |
| 2 | $ 2.000,00 | $ 1.814,00 | $ 1.653,00 |
| 3 | $ 2.000,00 | $ 1.728,00 | $ 1.503,00 |
| 4 | $ 2.000,00 | $ 1,645,00 | $ 1.366,00 |
| 5 | $ 5.000,00 | $ 3.918,00 | $ 3.105,00 |
| Total | $ 1,010.00 | $ -555.00 | |
Tasso di rendimento interno (IRR)
Il tasso di rendimento interno è anche noto come rendimento dell'investimento. L'IRR dipende interamente dall'esborso iniziale dei progetti valutati. È il tasso di rendimento annuo composto che l'impresa guadagna, se investe nel progetto e riceve i dati afflussi di cassa. Matematicamente IRR è determinato dalla seguente equazione:
Dove,
R = Il tasso di rendimento interno
C t = flussi di cassa in entrata nel periodo t
C 0 = investimento iniziale
Example −
| Tasso di rendimento interno | |
|---|---|
| Saldo di apertura | -100.000 |
| Flusso di cassa anno 1 | 110000 |
| Flusso di cassa anno 2 | 113000 |
| Flusso di cassa anno 3 | 117000 |
| Flusso di cassa anno 4 | 120000 |
| Flusso di cassa anno 5 | 122000 |
| Proventi della vendita | 1100000 |
| IRR | 9.14% |
Vantaggi
L'IRR considera i flussi di cassa totali generati da un progetto durante la vita del progetto. Misura la redditività dei progetti in percentuale e può essere facilmente confrontata con il costo opportunità del capitale. Considera anche il valore temporale del denaro.