Investimento in condizioni di incertezza

L'incertezza è definita come una situazione in cui esiste la possibilità di risultati diversi. Ad esempio, in una situazione incerta, i gestori dovrebbero valutare la possibilità di differenza nei flussi di cassa attesi. Devono stimare se il VN sarebbe negativo o l'IRR sarebbe inferiore al costo del capitale.

Tecniche statistiche per l'analisi del rischio

Le seguenti sono le principali tecniche statistiche utilizzate nell'analisi del rischio

Analisi di probabilità

L'analisi di probabilità è definita principalmente come la possibilità che si verifichi un evento. La probabilità è quantificata come un numero compreso tra 0 e 1 (dove 0 indica impossibilità e 1 indica certezza).

Valore attuale netto atteso

Il valore attuale netto atteso può essere trovato moltiplicando i valori monetari dei possibili eventi per le loro probabilità. La seguente equazione descrive il valore attuale netto atteso -

ENPV = n ∑ t = 0
ENCF t / (1 + k) t

Dove, ENPV è il valore attuale netto atteso. ENCFt è i flussi di cassa netti attesi nel periodo tek è il tasso di sconto.

Deviazione standard

La deviazione standard è una misura statistica della quantità di cui un insieme di valori differisce dalla media aritmetica, uguale alla radice quadrata della media dei quadrati delle differenze. Ad esempio, una quantità che esprime di quanto i membri di un gruppo differiscono dal valore medio del gruppo.

L'analisi del rischio della decisione di budgeting del capitale è possibile calcolando la deviazione standard e il coefficiente di variazione. Una misura importante dell'analisi del rischio è la deviazione standard (σ) e può essere utilizzata quando i progetti in esame hanno lo stesso esborso di cassa. Staticamente, la deviazione standard è la radice quadrata della varianza e la varianza misura la deviazione del flusso di cassa atteso. La formula per calcolare la deviazione standard sarà la seguente

$$ \ sigma \ left (X \ right) \: = \ sqrt {{\ sum_ {n = 1} ^ {N}} \: p_ {N} \: \ left (CF_ {N} - \ overline {CF } \ right) ^ {2}} $$

Dove -

σ = deviazione standard

P = Probabilità di accadimento del flusso di cassa

CF = Flusso di cassa

Coefficiente di variazione

Il coefficiente di variazione coinvolge i progetti che devono essere confrontati e comporta spese diverse. Di seguito è riportata la formula per calcolare il coefficiente di variazione:

CV =
Deviazione standard / valore atteso

Distribuzione di probabilità normale

Il rischio nella decisione di investimento può essere ulteriormente analizzato mediante la distribuzione di probabilità normale. Aiuta il decisore ad avere un'idea della probabilità di diversi valori attesi di NPV. Ad esempio, se la probabilità di avere VAN zero o inferiore è bassa, significa che il rischio nel progetto è trascurabile. Pertanto la distribuzione di probabilità normale è un'importante tecnica statistica per la valutazione del rischio nel business.