Analisi finanziaria dei dati di Excel

Puoi eseguire analisi finanziarie con Excel in modo semplice. Excel fornisce diverse funzioni finanziarie come PMT, PV, NPV, XNPV, IRR, MIRR, XIRR e così via che ti consentono di arrivare rapidamente ai risultati dell'analisi finanziaria.

In questo capitolo imparerai dove e come puoi usare queste funzioni per la tua analisi.

Cos'è la rendita?

Un'annualità è una serie di pagamenti in contanti costanti effettuati in un periodo continuo. Ad esempio, risparmi per la pensione, pagamenti assicurativi, mutuo per la casa, mutuo, ecc. Nelle funzioni di rendita:

• Un numero positivo rappresenta il denaro ricevuto.
• Un numero negativo rappresenta il pagamento in contanti.

Valore attuale di una serie di pagamenti futuri

Il valore attuale è l'importo totale che vale ora una serie di pagamenti futuri. È possibile calcolare il valore attuale utilizzando le funzioni di Excel:

• PV- Calcola il valore attuale di un investimento utilizzando un tasso di interesse e una serie di pagamenti futuri (valori negativi) e reddito (valori positivi). Almeno uno dei flussi di cassa deve essere positivo e almeno uno deve essere negativo.

• NPV - Calcola il valore attuale netto di un investimento utilizzando un tasso di sconto e una serie di pagamenti futuri periodici (valori negativi) e reddito (valori positivi).

• XNPV - Calcola il valore attuale netto per una pianificazione dei flussi di cassa che non è necessariamente periodica.

Note that -

• I flussi di cassa FV devono essere costanti mentre i flussi di cassa NPV possono essere variabili.

• I flussi di cassa FV possono essere all'inizio o alla fine del periodo, mentre i flussi di cassa NPV devono essere alla fine del periodo.

• I flussi di cassa NPV devono essere periodici mentre i flussi di cassa XNPV non devono essere periodici.

In questa sezione capirai come lavorare con il PV. Imparerai a conoscere l'NPV in una sezione successiva.

Esempio

Supponi di acquistare un frigorifero. Il venditore ti dice che il prezzo del frigorifero è 32000, ma hai la possibilità di pagare l'importo in 8 anni con un tasso di interesse del 13% annuo e pagamenti annuali di 6000. Hai anche la possibilità di effettuare i pagamenti all'inizio o alla fine di ogni anno.

Vuoi sapere quale di queste opzioni è vantaggiosa per te.

È possibile utilizzare la funzione di Excel PV -

PV (rate, nper, pmt, [fv ], [type])

Per calcolare il valore attuale con i pagamenti alla fine di ogni anno, omettere il tipo o specificare 0 per il tipo.

Per calcolare il valore attuale con i pagamenti alla fine di ogni anno, specificare 1 per il tipo.

Otterrai i seguenti risultati:

Perciò,

• Se effettui il pagamento ora, devi pagare 32.000 del valore attuale.
• Se opti per pagamenti annuali con pagamento a fine anno, devi pagare 28.793 di valore attuale.
• Se si opta per pagamenti annuali con pagamento a fine anno, è necessario pagare 32.536 del valore attuale.

Puoi vedere chiaramente che l'opzione 2 è vantaggiosa per te.

Cos'è l'EMI?

Una rata mensile equiparata (EMI) è definita da Investopedia come "Un importo di pagamento fisso effettuato da un mutuatario a un prestatore a una data specifica ogni mese di calendario. Le rate mensili equiparate vengono utilizzate per pagare sia gli interessi che il un determinato numero di anni, il prestito viene completamente estinto ".

EMI in prestito

In Excel, puoi calcolare l'IME su un prestito con la funzione PMT.

Supponiamo di voler prendere un mutuo per la casa di 5000000 con un tasso di interesse annuo dell'11,5% e la durata del prestito per 25 anni. Puoi trovare la tua EMI come segue:

• Calcola il tasso di interesse al mese (Tasso di interesse annuo / 12)
• Calcola il numero di pagamenti mensili (numero di anni * 12)
• Usa la funzione PMT per calcolare l'EMI

Mentre osservi,

• Il valore attuale (PV) è l'importo del prestito.
• Il valore futuro (FV) è 0 poiché alla fine della durata l'importo del prestito dovrebbe essere 0.
• Il tipo è 1 in quanto gli EMI vengono pagati all'inizio di ogni mese.

Otterrai i seguenti risultati:

Pagamento mensile del capitale e degli interessi su un prestito

EMI include sia gli interessi che un pagamento parziale del capitale. Con l'aumentare del tempo, questi due componenti dell'EMI varieranno, riducendo l'equilibrio.

Ottenere

• La parte degli interessi dei pagamenti mensili, è possibile utilizzare la funzione IPMT di Excel.

• Il pagamento della parte principale dei pagamenti mensili, è possibile utilizzare la funzione PPMT di Excel.

Ad esempio, se hai preso un prestito di 1.000.000 per una durata di 8 mesi al tasso del 16% annuo. È possibile ottenere valori per l'IME, gli importi degli interessi decrescenti, il pagamento crescente degli importi principali e il saldo del prestito decrescente negli 8 mesi. Alla fine degli 8 mesi, il saldo del prestito sarà 0.

Seguire la procedura indicata di seguito.

Step 1 - Calcola l'EMI come segue.

Ciò si traduce in un EMI di Rs. 13261.59.

Step 2 - Quindi calcola gli interessi e le parti principali dell'IME per gli 8 mesi come mostrato di seguito.

Otterrai i seguenti risultati.

Interessi e capitale pagati tra due periodi

È possibile calcolare l'interesse e il capitale pagati tra due periodi, inclusi.

• Calcola l'interesse cumulativo pagato tra il 2 ^° e il 3 ^° mese utilizzando la funzione CUMIPMT.

• Verificare il risultato sommando i valori di interesse per il 2 ^° e il 3 ^° mese.

• Calcola il capitale cumulativo pagato tra il 2 ^° e il 3 ^° mese utilizzando la funzione CUMPRINC.

• Verificare il risultato sommando i valori principali per il 2 ^° e il 3 ^° mese.

Otterrai i seguenti risultati.

Puoi vedere che i tuoi calcoli corrispondono ai risultati della verifica.

Calcolo del tasso di interesse

Supponiamo di prendere un prestito di 100.000 e di voler rimborsare in 15 mesi con un pagamento mensile massimo di 12.000. Potreste voler conoscere il tasso di interesse a cui dovete pagare.

Trova il tasso di interesse con la funzione Excel RATE -

Otterrai il risultato come 8%.

Calcolo della durata del prestito

Supponi di prendere un prestito di 100.000 al tasso di interesse del 10%. Desideri un pagamento mensile massimo di 15.000. Potresti voler sapere quanto tempo ci vorrà per estinguere il prestito.

Trova il numero di pagamenti con la funzione Excel NPER

Otterrai il risultato in 12 mesi.

Decisioni sugli investimenti

Quando vuoi fare un investimento, confronti le diverse opzioni e scegli quella che offre rendimenti migliori. Il valore attuale netto è utile per confrontare i flussi di cassa in un periodo di tempo e decidere quale sia il migliore. I flussi di cassa possono verificarsi a intervalli regolari, periodici o irregolari.

Innanzitutto, consideriamo il caso di regular, periodical cash flows.

Il valore attuale netto di una sequenza di flussi di cassa ricevuti in momenti diversi nel tempo tra n anni (n può essere una frazione) è 1/(1 + r)ⁿ, dove r è il tasso di interesse annuale.

Considera i seguenti due investimenti su un periodo di 3 anni.

Al valore nominale, l'investimento 1 sembra migliore dell'investimento 2. Tuttavia, puoi decidere quale investimento è migliore solo quando conosci il vero valore dell'investimento a partire da oggi. È possibile utilizzare la funzione NPV per calcolare i rendimenti.

I flussi di cassa possono verificarsi

• Alla fine di ogni anno.
• All'inizio di ogni anno.
• A metà di ogni anno.

La funzione NPV presuppone che i flussi di cassa siano alla fine dell'anno. Se i flussi di cassa si verificano in momenti diversi, è necessario tenere conto di quel particolare fattore insieme al calcolo con NPV.

Supponiamo che i flussi di cassa avvengano alla fine dell'anno. Quindi puoi subito utilizzare la funzione NPV.

Otterrai i seguenti risultati:

Come osservi il VAN per l'investimento 2 è superiore a quello per l'investimento 1. Quindi, l'investimento 2 è una scelta migliore. Hai ottenuto questo risultato poiché i flussi di cassa per l'investimento 2 sono in periodi successivi rispetto a quelli dell'investimento 1.

Flussi di cassa all'inizio dell'anno

Supponiamo che i flussi di cassa avvengano all'inizio di ogni anno. In tal caso, non includere il primo flusso di cassa nel calcolo del VAN poiché rappresenta già il valore corrente. È necessario aggiungere il primo flusso di cassa al VAN ottenuto dal resto dei flussi di cassa per ottenere il valore attuale netto.

Otterrai i seguenti risultati:

Flussi di cassa a metà anno

Supponiamo che i flussi di cassa avvengano a metà di ogni anno. In tal caso, è necessario moltiplicare il VAN ottenuto dai flussi di cassa per $ \ sqrt {1 + r} $ per ottenere il valore attuale netto.

Otterrai i seguenti risultati:

Flussi di cassa a intervalli irregolari

Se si desidera calcolare il valore attuale netto con flussi di cassa irregolari, ovvero flussi di cassa che si verificano in momenti casuali, il calcolo è un po 'complesso.

Tuttavia, in Excel, puoi facilmente eseguire un tale calcolo con la funzione XNPV.

• Organizza i tuoi dati con le date e i flussi di cassa.

Note- La prima data nei tuoi dati dovrebbe essere la prima di tutte le date. Le altre date possono verificarsi in qualsiasi ordine.

• Usa la funzione XNPV per calcolare il valore attuale netto.

Otterrai i seguenti risultati:

Supponiamo che la data di oggi è il 15 ^° marzo 2015. Come si osserva, sono di epoche successive tutte le date dei flussi di cassa. Se vuoi trovare il valore attuale netto a oggi, includilo nei dati in alto e specifica 0 per il flusso di cassa.

Otterrai i seguenti risultati:

Tasso di rendimento interno (IRR)

Il tasso di rendimento interno (IRR) di un investimento è il tasso di interesse al quale NPV è 0. È il valore del tasso per il quale i valori attuali dei flussi di cassa positivi compensano esattamente quelli negativi. Quando il tasso di sconto è l'IRR, l'investimento è perfettamente indifferente, cioè l'investitore non guadagna né perde denaro.

Considera i seguenti flussi di cassa, diversi tassi di interesse e i corrispondenti valori NPV.

Come si può osservare tra i valori del tasso di interesse 10% e 11%, il segno del NPV cambia. Quando si regola il tasso di interesse al 10,53%, il VAN è quasi 0. Quindi, l'IRR è il 10,53%.

Determinazione dell'IRR dei flussi di cassa per un progetto

È possibile calcolare l'IRR dei flussi di cassa con la funzione IRR di Excel.

L'IRR è del 10,53% come avevi visto nella sezione precedente.

Per i flussi di cassa dati, l'IRR può:

• esistono e unici
• esistono e molteplici
• non esiste

IRR unico

Se IRR esiste ed è unico, può essere utilizzato per scegliere il miglior investimento tra diverse possibilità.

• Se il primo flusso di cassa è negativo, significa che l'investitore ha i soldi e vuole investire. Quindi, maggiore è l'IRR, meglio è, poiché rappresenta il tasso di interesse che l'investitore sta ricevendo.

• Se il primo flusso di cassa è positivo, significa che l'investitore ha bisogno di denaro e sta cercando un prestito, più basso è l'IRR, meglio è poiché rappresenta il tasso di interesse che l'investitore sta pagando.

Per scoprire se un IRR è unico o meno, varia il valore ipotizzato e calcola IRR. Se IRR rimane costante, allora è unico.

Come osservi, l'IRR ha un valore univoco per i diversi valori ipotizzati.

IRR multipli

In alcuni casi, potresti avere più IRR. Considera i seguenti flussi di cassa. Calcola l'IRR con diversi valori ipotizzati.

Otterrai i seguenti risultati:

Puoi osservare che ci sono due IRR: -9,59% e 216,09%. Puoi verificare questi due TIR calcolando il VAN.

Sia per -9,59% che per 216,09%, NPV è 0.

Nessun IRR

In alcuni casi, potresti non avere IRR. Considera i seguenti flussi di cassa. Calcola l'IRR con diversi valori ipotizzati.

Otterrai il risultato come #NUM per tutti i valori ipotizzati.

Il risultato #NUM significa che non ci sono IRR per i flussi di cassa considerati.

Modelli di flussi di cassa e IRR

Se c'è un solo cambiamento di segno nei flussi di cassa, ad esempio da negativo a positivo o da positivo a negativo, è garantito un IRR univoco. Ad esempio, negli investimenti di capitale, il primo flusso di cassa sarà negativo, mentre il resto dei flussi di cassa sarà positivo. In questi casi, esiste un IRR univoco.

Se c'è più di un cambio di segno nei flussi di cassa, l'IRR potrebbe non esistere. Anche se esiste, potrebbe non essere unico.

Decisioni basate su IRR

Molti analisti preferiscono utilizzare IRR ed è una misura di redditività popolare perché, come percentuale, è facile da capire e facile da confrontare con il rendimento richiesto. Tuttavia, ci sono alcuni problemi quando si prendono decisioni con IRR. Se ti classifichi con IRR e prendi decisioni sulla base di questi ranghi, potresti finire con decisioni sbagliate.

Hai già visto che NPV ti consentirà di prendere decisioni finanziarie. Tuttavia, IRR e NPV non porteranno sempre alla stessa decisione quando i progetti si escludono a vicenda.

Mutually exclusive projectssono quelli per i quali la selezione di un progetto preclude l'accettazione di un altro. Quando i progetti che vengono confrontati si escludono a vicenda, può sorgere un conflitto di classificazione tra NPV e IRR. Se devi scegliere tra il progetto A e il progetto B, NPV potrebbe suggerire l'accettazione del progetto A mentre IRR potrebbe suggerire il progetto B.

Questo tipo di conflitto tra NPV e IRR può sorgere a causa di uno dei seguenti motivi:

• I progetti sono di dimensioni molto diverse, o
• Le tempistiche dei flussi di cassa sono diverse.

Progetti di notevole differenza dimensionale

Se si desidera prendere una decisione tramite IRR, il progetto A produce un ritorno di 100 e il progetto B un ritorno di 50. Quindi, l'investimento sul progetto A sembra redditizio. Tuttavia, questa è una decisione sbagliata a causa della differenza nella scala dei progetti.

Considera -

• Hai 1000 da investire.

• Se investi 1000 interi sul progetto A, ottieni un ritorno di 100.

• Se investi 100 sul progetto B, avrai ancora 900 in mano che puoi investire su un altro progetto, ad esempio il progetto C. Supponi di ottenere un rendimento del 20% sul progetto C, quindi il ritorno totale sul progetto B e sul progetto C è 230, che è molto più avanti in termini di redditività.

Pertanto, NPV è un modo migliore per prendere decisioni in questi casi.

Progetti con diverse tempistiche dei flussi di cassa

Ancora una volta, se consideri l'IRR per decidere, il progetto B sarebbe la scelta. Tuttavia, il progetto A ha un VAN più elevato ed è la scelta ideale.

IRR dei flussi di cassa irregolarmente distanziati (XIRR)

I tuoi flussi di cassa a volte possono essere spaziati in modo irregolare. In tal caso, non è possibile utilizzare IRR poiché IRR richiede intervalli di tempo equidistanti. È possibile utilizzare invece XIRR, che tiene conto delle date dei flussi di cassa insieme ai flussi di cassa.

Il tasso interno di rendimento che si traduce è del 26,42%.

IRR modificato (MIRR)

Considera un caso in cui il tuo tasso di finanziamento è diverso dal tuo tasso di reinvestimento. Se si calcola il tasso di rendimento interno con IRR, si presume lo stesso tasso sia per la finanza che per il reinvestimento. Inoltre, potresti anche ottenere più IRR.

Ad esempio, si consideri i flussi di cassa riportati di seguito:

Come osservi, NPV è 0 più di una volta, risultando in più IRR. Inoltre, il tasso di reinvestimento non viene preso in considerazione. In questi casi, è possibile utilizzare IRR modificato (MIRR).

Otterrai un risultato del 7% come mostrato di seguito -

Note - A differenza di IRR, MIRR sarà sempre unico.